常勇：GUSD使美元突破各国外汇管制体系进入其流通领域

2018年9月10日美元usdt汇率，纽约金融服务部（NYDFS）批准了两款基于以太坊的稳定币：Gemini公司发行的Gemini Dollar和Paxos公司发行的Paxos Standard。

这是在第一个不受监管的稳定币USDT大获成功，而后续同类稳定币表现平平的情况下，出现的第一个合规稳定币。 业界普遍认为，此事意义重大，甚至将对国际金融格局产生重要影响。

这里我们以Gemini Dollar（简称GUSD）为例，简要评估合规稳定币对加密经济（或区块链经济）的影响。

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GUSD对美元的影响

GUSD作为以美元为质押品发行的稳定币，本质上是美元供应量的一部分，但在发行技术上与传统货币供应量不同。

如果严格执行100%美元储备，GUSD对美元的意义主要在于扩大美元的使用范围和规模，尤其是加密货币的去中心化体系，让美元得以突破各国外汇管理体系并进入其流通领域，扩大国际市场。 对美元的需求。

如果存款准备金率真的低于100%，那么也会有美元的货币创造，增加美元的供应量。

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GUSD 对主权加密货币和法定货币的影响

受比特币等加密货币兴起的影响，至少从2016年开始，中国、加拿大、荷兰、英国等主权国家开始对主权支持的加密货币进行研究和试验。 但由于区块链的去中心化特性与主权货币的本质存在冲突，传统银行体系难以转型，传统利益格局难以调整，因此这种主权加密货币难以实现。

年初，英国宣布放弃央行的加密货币计划。 GUSD通过私募发行锚定美元的稳定币实现美元的密码学，这对各国的主权加密货币是一个重大冲击，可能会迫使各国放弃复杂的主权加密货币实验，转而批准合规锚定的稳定币。国家货币。

受主权和合规影响，基于国家法定货币的稳定币可能无法充分竞争，但必然会加强国家法定货币与稳定币之间的竞争，有利于良币驱逐劣币。 像委内瑞拉石油币这样失去主权信用的稳定币将没有市场。

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GUSD对USDT的影响

随着各国对加密货币、ICO和交易所监管力度的加强，合规投资和交易的需求日益强烈，而USDT因缺乏监管和可信抵押品而备受业界诟病和担忧。 GUSD的出现，必然会对USDT产生影响。

但也有两个因素有利于 USDT 减轻这种影响：

1. USDT所达到的市场深度和定价标准。

USDT已成为市值第八大加密资产，是加密货币和代币交易的主要计价货币和主要交易媒介。 由此产生的市场深度和定价惯性，将为USDT带来相对稳定的行情，新兴稳定币难以超越；

2、GUSD的合规性限制了它的市场，给USDT留下了市场空间。

因此，USDT 不会很快失去动力。 当然，作为缺乏可信抵押品的稳定币，USDT 最大的问题在于自身的管理。 如果供过于求严重，熊市交易需求下降和GUSD的竞争可能会引发赎回危机。

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GUSD对加密货币的影响

这里的加密货币指的是去中心化的加密货币，不是token。

当前的加密货币主要具有三个功能：支付、投资和燃料。 其中，支付功能是加密货币的长期价值支撑，但短期内，加密货币的价格波动不利于支付。 GUSD的稳定性使得支付应用更加方便，这将对加密货币的支付功能产生影响。 而GUSD为加密货币投资提供了合规的充提通道，有利于加密货币的普及。 GUSD在以太坊上发行，其市场的扩大将增加以太坊的交易量。

总的来说，由于目前加密货币的支付功能规模较小，投资功能较强，因此GUSD对加密货币的整体影响是正面的，对以太坊的正面影响更大。

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GUSD对Token（通证）的影响

GUSD本身就是一种通证，GUSD的认可和流通有利于Token：

1. GUSD的合规流程对其他Token的合规有一定的启发和借鉴，虽然Token的功能不同，合规的内容也不同；

2. 类似于对加密货币的影响，GUSD有助于解决充提通道，让现有的Token交易有更大的范围和规模。 但是，这些影响与 Token 本身的价值和市场趋势相比是非常小的。

目前Token的主要问题是，其代表的商业项目变现难度被大大低估，有效市场需求被大大夸大美元usdt汇率，成长时间被严重低估，市场检验的过程还很漫长。

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GUSD对加密经济的整体影响

GUSD的使用将有助于扩大加密货币和Token市场，促进现有加密经济的合规化，进一步促进对密码技术的理解和应用。

总的来说，合规稳定币进入市场是世界经济加密的重要进展。

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